2018年以來，環(huan)保(bao)行業在步履維艱中經歷了一輪大洗牌。其中有凱迪(di)生態(tai)、盛運環(huan)保(bao)、神霧環(huan)保(bao)等(deng)企業先后暫停上(shang)市(shi)，也有清新環(huan)境(jing)、碧(bi)水源(yuan)、國(guo)禎(zhen)環(huan)保(bao)、鐵(tie)漢生態(tai)等(deng)獲得國(guo)資(zi)加持。

今年(nian)以來，隨著各項環(huan)(huan)保政策的相繼(ji)出(chu)臺，以及(ji)環(huan)(huan)保債加持，環(huan)(huan)保行業釋(shi)放(fang)出(chu)巨大(da)投(tou)資空間(jian)。在多位業內人士(shi)看來，經歷(li)了產業陣痛期后(hou)，環(huan)(huan)保行業將(jiang)迎來新一輪投(tou)資增長期。

利好政策激活市場投資空間

日(ri)前，國家發改委、自(zi)然資源部(bu)發布《全(quan)國重要生(sheng)態系統保護和(he)修復重大(da)工(gong)程(cheng)總體(ti)規劃（2021-2035年）》（以下(xia)簡稱《規劃》），分別(bie)對工(gong)程(cheng)布局、治理思路(lu)、治理措施(shi)、保障(zhang)政策作出了系統部(bu)署，涵(han)蓋9項(xiang)重大(da)工(gong)程(cheng)、47項(xiang)具體(ti)任務。其中黃河流域將打(da)造8個(ge)重點(dian)項(xiang)目(mu)，長江經(jing)濟帶則著力5個(ge)重點(dian)工(gong)程(cheng)，通過系統性制度設計(ji)，加強山水林田湖草(cao)系統治理，推動陸海(hai)統籌、河湖聯(lian)動的(de)綜合協調治理模式。

為(wei)確保(bao)相關工(gong)程實施，《規(gui)劃》提出(chu)要切實加大資(zi)金投入力度(du)，鼓勵各地統(tong)籌(chou)多層級、多領(ling)域資(zi)金，集中開(kai)展重(zhong)大工(gong)程建設。

“文件的發布使(shi)得長(chang)江、黃河大保(bao)護(hu)地位再(zai)次提升，環(huan)(huan)(huan)保(bao)需求有望持續釋(shi)(shi)放，水處理企(qi)業(ye)(ye)、環(huan)(huan)(huan)境修復企(qi)業(ye)(ye)將迎來(lai)機(ji)遇。”安信證券分析(xi)師(shi)邵琳琳表示，“今年以來(lai)，環(huan)(huan)(huan)保(bao)產(chan)業(ye)(ye)呈(cheng)現出加速回暖(nuan)的態勢，2020年作(zuo)為(wei)‘十(shi)三五’的收(shou)官之年，政策支持力度更大。環(huan)(huan)(huan)衛行業(ye)(ye)市場(chang)需求持續釋(shi)(shi)放，各地垃(la)圾(ji)分類持續推進也(ye)為(wei)產(chan)業(ye)(ye)帶來(lai)投資機(ji)會。”

除此(ci)之外，國家發(fa)改委等六部(bu)門此(ci)前印發(fa)的《關于營造(zao)更好發(fa)展環(huan)境支(zhi)持民營節能(neng)環(huan)保企(qi)業(ye)健康(kang)發(fa)展的實(shi)施意見》也指(zhi)出，積極支(zhi)持民營企(qi)業(ye)參(can)(can)與大氣、水、土壤污染防治(zhi)攻堅戰，引導民營企(qi)業(ye)參(can)(can)與污水垃(la)圾等環(huan)境基礎設(she)施建(jian)設(she)、危險(xian)廢物收集處理(li)處置、城鄉黑臭水體整(zheng)治(zhi)、產業(ye)園區(qu)綠色循環(huan)化改造(zao)、重點行(xing)業(ye)清潔生(sheng)產示范(fan)等工程。

“從招標、項(xiang)目回款、項(xiang)目融資等多(duo)方面(mian)扶(fu)持民營環保企業，有望為大氣、污(wu)水、固廢、土壤治理企業帶來(lai)積極影(ying)響。”上(shang)海證(zheng)券分析師熊雪珍指出(chu)，環保行業融資環境有望改善，行業需求有望進一(yi)步釋(shi)放(fang)，行業估(gu)值(zhi)仍有上(shang)升空間(jian)。

固廢、水務市場受追捧

在華西證券環(huan)保公用行(xing)業(ye)首席分析(xi)師晏溶(rong)看來(lai)，今年(nian)以來(lai)環(huan)保行(xing)業(ye)跑贏大(da)盤，整體位(wei)于中游(you)水(shui)平，但具(ju)體到環(huan)保子行(xing)業(ye)來(lai)看，固廢、水(shui)務板(ban)塊表現相對較好。

“固廢方面(mian)，環衛服(fu)務行業(ye)涌現(xian)上市(shi)(shi)熱潮(chao)，市(shi)(shi)場化進程明顯，開年即現(xian)環衛大單，讓(rang)市(shi)(shi)場信心大增，”晏溶(rong)認為，各(ge)省垃圾焚燒規劃紛(fen)紛(fen)出臺(tai)，未來(lai)三(san)年焚燒項目將(jiang)迎密集(ji)投產期。

“水務方面，環保專項債(zhai)全年(nian)有望突(tu)破5000億元，近(jin)六(liu)成生(sheng)態環保類專項債(zhai)投(tou)向水務項目，水務板(ban)塊后(hou)期增長有保障。”晏溶稱。

一系列(lie)利(li)好下，今(jin)年以來環保(bao)企業到手的重大單(dan)子不斷。

日前，啟迪環(huan)境公(gong)告稱與中(zhong)國電建集團江西省電力建設有限(xian)公(gong)司簽訂生活(huo)垃圾(ji)焚燒發(fa)電項(xiang)目(mu)(mu)(mu)合(he)作框架協議，同時中(zhong)標(biao)《開封市(shi)新(xin)區二水(shui)廠(chang)供水(shui)工程建設項(xiang)目(mu)(mu)(mu)社(she)會資(zi)本》，項(xiang)目(mu)(mu)(mu)金(jin)(jin)(jin)額(e)7.72億(yi)(yi)元。聯(lian)泰環(huan)保(bao)公(gong)告中(zhong)標(biao)了《汕(shan)頭市(shi)潮(chao)陽區潮(chao)關污水(shui)處理(li)廠(chang)及管(guan)網PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)》，項(xiang)目(mu)(mu)(mu)金(jin)(jin)(jin)額(e)5.11億(yi)(yi)元。盈(ying)峰環(huan)境中(zhong)標(biao)《新(xin)安、福永和福海街道環(huan)衛一(yi)體化PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)》總(zong)金(jin)(jin)(jin)額(e)預(yu)計78億(yi)(yi)元，首年5.2億(yi)(yi)元。

綠茵生態也表(biao)示，簽署了(le)《衛輝市(shi)共產(chan)主義渠水(shui)環境綜(zong)合治理(li)項目(mu)（EPC模(mo)式(shi)）》合同、《衛輝市(shi)衛河水(shui)環境綜(zong)合治理(li)項目(mu)（EPC模(mo)式(shi)）》合同，項目(mu)金額分別達2.98億元、1.69億元。

專項債護航融資環境改善

事實上，環保行業(ye)由于自身的特點，資(zi)金需(xu)求量大(da)、投資(zi)回報周(zhou)期(qi)長。而民(min)營環保企業(ye)融(rong)(rong)資(zi)渠道相對較(jiao)窄、融(rong)(rong)資(zi)成本高、融(rong)(rong)資(zi)周(zhou)期(qi)不匹配等問(wen)題一(yi)直存(cun)在。2018年以來，隨(sui)著金融(rong)(rong)政(zheng)策收緊，環保企業(ye)融(rong)(rong)資(zi)問(wen)題更加突出，多個環保企業(ye)出現資(zi)金緊張(zhang)的狀況。

5月6日召開的國務(wu)院常務(wu)會議提(ti)出，強化穩企業保(bao)就業的金融(rong)措施，并(bing)將在年初已發行(xing)地方政府專項(xiang)債1.29萬(wan)億元(yuan)基礎上，再提(ti)前(qian)下達1萬(wan)億元(yuan)專項(xiang)債新增(zeng)限額，力爭5月底發行(xing)完畢。

據財政部官網公開(kai)信息，目前已(yi)提前下(xia)(xia)達(da)(da)了2020年部分新(xin)增地(di)方政府專(zhuan)項(xiang)(xiang)債券額度(du)(du)22900億元(yuan)，截(jie)至6月15日，全(quan)國各(ge)地(di)發(fa)行新(xin)增專(zhuan)項(xiang)(xiang)債券21936億元(yuan)，發(fa)行進(jin)度(du)(du)96%；發(fa)行規模同比增加12313億元(yuan)，增長(chang)128%。北京等(deng)29個地(di)區已(yi)完(wan)成全(quan)部提前下(xia)(xia)達(da)(da)新(xin)增專(zhuan)項(xiang)(xiang)債券額度(du)(du)發(fa)行工作。

晏溶表(biao)示，今年以來專(zhuan)項(xiang)債下(xia)發規模(mo)、投向環保(bao)領域(yu)比例雙增長。生態(tai)環保(bao)類專(zhuan)項(xiang)債累計發行3738.31億(yi)(yi)元(yuan)，占比高達17.04%，其中近六成專(zhuan)項(xiang)債投向水(shui)務項(xiang)目，總計為2185.18億(yi)(yi)元(yuan)，其余(yu)四成幾乎全部(bu)投向生態(tai)修復類項(xiang)目。

“政(zheng)府(fu)投入加大刺激行(xing)業需求，融資環境持續(xu)改善(shan)，疊(die)加2020年是多項(xiang)規劃的考核(he)時間節點，環保行(xing)業資金面有望(wang)回暖，環保需求將(jiang)持續(xu)釋(shi)放，行(xing)業估值仍有上升空間。”熊雪(xue)珍說(shuo)。